山高疑日近,海阔觉天低

汇率的本质是什么?

作者:DONT
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来源:知乎
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马克思曾经说过:货币是一种特殊的商品。关于这个问题,有很多学者专家进行过很多论断,并从浩瀚的书海里查找资料,论证这个问题。过程略过不表,结论是货币是特殊商品确实来源于马克思。


既然这样,其实不论是美元,还是人民币其实都是商品。是商品就都遵循商品的一般规律,他们的价格就会受到到供需关系的影响。


我们还是举个例子看看:假设刘能家里面有只老母鸡啊,每天产蛋一个。如果当前村里面就这一只鸡,而村里人都想吃鸡蛋,那鸡蛋就要贵到天上去了。这个道理我们都在初中政治课上就学过了。物以稀为贵,多了当然就要贬值。我们看到范增多次强调自己的创作。

我们在与美国的外贸交易中,存在着大量的贸易顺差。以美国为例,对比他们卖给我们的商品,我们卖给他们更多的商品,收到更多的美元。

这也就导致,市场上有了更多的美元。物以稀为为贵,东西太多了不值钱了,美元当然也是一样的道理。很多人不理解这一步,我们举个例子。刘能是做外贸的,他往美国卖自行车,每辆自行车800元人民币。同样,美国有川普和希拉里往中国卖手机,每个手机100美元。刘能每年销售4辆自行车给美国,川普和希拉里每年各自销售1部手机给中国。


这里,为了描述上的方便,假设贸易过程中都使用对方的货币结算。假设,当前的美元兑人民币的汇率为1:8。
则当前市场上情况如下:
刘能手里收到美元=(800*4)/8=400美元。
川普手里收到人民币=100*1*8=800人民币
希拉里收到收到人民=100*1*8=800人民币


当前市场上的货币数量存在着严重的不对称。或者换一种说法,当前美元供应过剩,人民币供应不足。因为400美元对应需要:400*8=3200人民币才能满足双方兑换的需求,而当前市场上仅有1600人民币。川普和希拉里都有将手里的人民币兑换为美元的需求,刘能当然也有将手里美元兑换为人民币的需求。


受到当前供需关系的影响,人民币价格一定会飙升。为了方便理解,我举个例子吧。假设,川普和希拉里都期待着将手里的人民币换为美元,那么他们开始时会期待着以当前汇率:美元:人民币=1:8进行兑换。即他们的期待值都是换取100美元。但是,由于当前刘能手里有大量美元,因此看到有兑换需求会第一时间与他们完成交易。假设,川普首先完成了将800元人民币兑换为了100美元。此时,希拉里看到往常需要好久才能完成的交易在瞬间完成,于是她就会期待提高自己的兑换价格,尝试着先以400元人民币兑换60美元的价格挂牌交易。焦急的刘能经过漫长的等待,可能会迫不及待地接受这个最新报价。这样,价格就重新调整了,相当于汇率调整为:美元:人民币=60:400=1:6.67,人民币完成了升值。希拉里发现兑换成功,可能会再次拿出100美元尝试兑换20美元。刘能此时也没有什么好办法,他手里的美元多急需兑换人民币,又找不到买家,此时很有可能接受新的报价,那汇率就被调整为:美元:人民币=20:100=1:5。汇率就这样被升高了。
没关系呀,如果上面觉得难以理解,就理解成刘能家养了一只老母鸡,而他家是村里唯一养鸡的,这只鸡是村里唯一的鸡。所以,谁家要是吃鸡蛋,必须去他家买。村里吃鸡蛋的需求增多,那刘能必然有将鸡蛋涨价的冲动。如果村里的大脚超市也开始卖鸡蛋了,那刘能的鸡蛋价格必然要回落。如果,村里家家都养鸡了,鸡蛋都吃不了,价格必然再次下跌。
货币是一种特殊的商品,道理是一样的。


汇率改变的过程必然要影响到国际贸易。货币的升值,会影响到出口,没有几年前 我们最头疼的就是人民币要升值,现在我们又开始担心人民币贬值。还是先看看人民币升值可能带来的不利影响。

刘能往美国出售自行车,成本是800元人民币,那汇率不同,美国人买自行车的价格就不一样了。
美元:人民币=1:10,此时买自行车需要80美元
美元:人民币=1:20,此时买自行车需要40美元
美元:人民币=1:5,此时买自行车需要160美元
很明显可以看到,人民币越贬值,购买自行车的花费就越小,这样美国人就更愿意买自行车。我们就能制造更多的自行车,换取更多的美元,解决更多的就业,大家手里钱也越来越多,生活水平越来越高。


外贸出口对于刺激国内生产、解决就业、促进国内经济发展等具有非常重要的影响,因此,我们不能让人民大幅升值。但是,情况就是这样,贸易顺差就会导致市场上的美元越来越多,人民币升值是不可避免的。


那这个问题有没有解呢?看过前面文章的同学可能记得有个蒙代尔不可能三角。

在货币自主性、固定汇率、资本自由流动这三个美好的事物里面,仅仅能够同时满足两个。

因为在前面介绍过,这里大家看看图片介绍就好了。

货币政策,我想印多少钱就印多少钱。

汇率稳定,不要变来变去的,对外贸影响很大。人们都不敢做外贸了。

资本流动,随便来随便走。

当然,蒙代尔三角是一种理论上的,但是不管怎样,其实我们是可以选择固定汇率的。在现实中,我们选择了一种稳定汇率策略。通过政府来回购大量的美元维持汇率的基本稳定。我们看看央行的资产负债表,外汇比例很大。这说明,我们政府通过回收美元保证了人民的充足供应量,进而维持了汇率的基本稳定。可以看到,我们发行的人民币数量基本是依靠美元数量的。简单理解呀,就是我们需要发行多少人民币,取决于手里头有多少美元。
下面的资产负债表来源于央行的官网,有一定会计基础的同学一定能够看明白这张表在说什么。
如果没有基础也没关系。简单理解就是,比如我的朋友经常说自己身价千万。过一会他就会告诉你,他手里的房子现在价值一千万。其实呢,除了房子,他的其他资产汽车呀、现金呀、等等等加起来也没多少。所说的身价千万,就是房子价值一千万而已。

(点击放大,查看清晰数据)


现在人民币有所贬值,很多同学会说,人民币贬值不是更好吗?促进外贸出口。知乎上有句经典的话“不能抛开剂量谈毒性”。适当贬值是好的,过度贬值,那结果可就是灾难性的了。所以,我们要想办法维持汇率稳定。

很多专家都在分析人民币贬值的各种原因。其实,如果大家仔细地去分析,最终的原因只有一个:美元变得越来越稀缺,物以稀为贵,因此美元面临升值,人民币面临贬值。你看,无论是美元加息预期、外贸缩减、资本外流等等,各种原因归结到一个点,就是美元走了,变少了。村里鸡蛋少了,你说鸡蛋涨价不涨价?


我们手里有子弹吗?上面说了,央行回收了大量的美元。这些美元对应着发放了等量的人民币,用于国内的消费等。在上述表格内,最近一期的外汇储备为23万亿人民币左右,大概3万亿美元左右。


这些美元购买的都是流动性较好的国债等资产,随时可以用来调节汇率。看到汇率不稳定了,就可以随时拿出来一点抛售。这个是市场上卖东西的道理是一样的,国家也储备了非常多的猪肉什么的,价格不稳定了随时拿出来抛售。美元和这个没有太大区别。


这也就是最近几个月美元储备频频减少的原因。不稳定了,当然要把美元拿出来对市场进行调节。

当选总统特朗普对中国有牢骚呀。

 

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